Группа. Коэффициенты рыночной активности.

В процессе финансово-хозяйственной деятельности производственный и финансовый рычаги действуют одновременно, усиливая друг друга. Этот тезис выражается формулой уровня сопряженного эффекта УСЭ производственного и финансового рычагов. Сопряженный эффект рычагов является показателем совокупного финансового риска. Таким образом, показатель уровня сопряженного эффекта УСЭ отражает силу влияния на массу чистой прибыли эффекта производственного рычага и эффекта финансового рычага. На основе противоречия экономических интересов объективно возникает необходимость решения задачи оптимизации распределения чистой прибыли. Сущность метода оптимальной нормы распределения чистой прибыли заключается в расчете предельного норматива отчислений в фонды потребления. Предельный норматив отчислений в фонды потребления рассчитывается на основе показателей динамики объема строительного производства, так как рост масштабов производства должен сопровождаться ростом суммы вовлеченных в оборот активов, с учетом изменения показателей оборачиваемости и рентабельности. ПА - потребность в активах равна: ПСС - потребность в собственных средствах равна: ЭФР - эффект финансового рычага в пунктах:

Брутто-Результат

КТ показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, т. В такой трактовке КТ показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль активов. Таким образом, мы вновь приходим к знаменитой формуле Дюпона.

Третий показатель: нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать.

Раздел 6Л как раз посвящён введению такой системы финансовых показателей. Обусловлено это рядом причин, связанных, прежде всего, с различиями финансовых идеологий, укорененных в России и на Западе. Но это не так. Одним из таких различий является представление о предмете финансовой деятельности компании. Второй момент, который здесь следует отметить, относится, прежде всего, к лингвистической области, но имеет непосредственное отношение и к финансовой практике.

Связано это с особенностями исторического становления русского языка в сравнении с западными языками - английским, немецким, французским и др.

Следующая Подробнее об основных вопросах 1. Понятие прибыли с точки зрения экономических и бухгалтерских реалий. Почему фирма желает максимизировать прибыль? Положения, при которых возможно достижение такого положения. Парадоксальность получаемых выводов четыре возможных положения.

предприятия, направлениях финансирования и эксплуатации активов результат эксплуатации инвестиций, нетто-результат эксплуатации.

Долг компании представлен облигациями В финансовом менеджменте одна из главных закономерностей гласит: Кроме того, чем выше уровень эффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям нетто-результата эксплуатации инвестиций. Поэтому по мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию.

Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов: Величина сопряженного рычага составляет: Результаты вычисления по этой формуле указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж выручки от реализации на один процент.

Таким образом, если в текущем чистая прибыль на акцию составляла 1, тыс. Заранее спасибо всем участникам.

Внимание! важные правила

Характеристика, способы исчисления, экономическая сущность брутто результат эксплуатации инвестиций Брутто-результат эксплуатации инвестиций. С экономической точки зрения — это та часть стоимости, созданной предприятием, которую по аналогии с марксистской интерпретацией можно назвать прибавочным продуктом предприятия , правда, содержащим и стоимость потребленных средств труда.

С бухгалтерской точки зрения — это добавленная стоимость за вычетом всех затрат издержек на труд: БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Характеристика, способы исчисления, экономическая сущность нетто результат эксплуатации инвестиций Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать балансовую прибыль, восстановленную до НРЭИ за счет прибавления процентов за кредит, относимых на себестоимость.

В категориях марксистской интерпретации — М.

Оценка результатов труда персонала, классификация факторов, стоимость, брутто результат эксплуатации инвестиций, нетто результат.

Показатели контроля за эксплуатацией инвестиций Мы рассмотрели базовый инструментарий, применяемый для управления денежными потоками компании. Теперь переходим совсем к другому блоку материала: Система показателей, которая будет введена ниже, достаточно сильно отличается от той, которая действует в российской финансовой практике.

Но это не так. Внедрить в России западную систему финансовых показателей пока столь же трудно, как и ввести в российскую практику международную систему бухгалтерии : Одним из таких различий является представление о предмете финансовой деятельности компании. Второй момент, который здесь следует отметить, относится, прежде всего, к лингвистической области, но имеет непосредственное отношение и к финансовой практике. Эти теоретические представления восходят ещё к А. Согласно трудовой теории стоимости, всё, что выходит из сферы производства и имеет стоимость, является результатом живого труда рабочего.

Средства производства машины, оборудование и т. Между тем теория стоимости, разработанная К.

Финансовый менеджмент: Учебное пособие

Ниже будут приведены основные показатели финансового менеджмента. Для каждого показателя приводится формула расчёта с расшифровкой. Добавленная стоимость Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за период включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство , вычесть стоимость потребленных материальных средств производства сырья, энергии и пр.

Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства. Брутто-результат эксплуатации инвестиций БРЭИ Понятие и формула расчёта показателя Вычтем из добавленной стоимости НДС, расходы по оплате труда и все связанные с ней обязательные платежи предприятия по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и проч.

БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из приоритетных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) является промежуточным Нетто - результат показывает размер экономического эффекта.

Эта группа показателей говорит о многом. Во-первых, о том что рост стоимости оборотных средств предприятия в настоящее время определяется в первую очередь ростом его финансово-эксплуатационных потребностей. Во-вторых, вместе с ростом стоимости оборотных средств предприятия наблюдается адекватный рост брутто-результата эксплуатации инвестиций. Этот рост абсолютно объясним тем, что вместе с увеличением стоимости оборотных средств в той или иной мере происходит увеличение суммы добавленной стоимости, от которой и ведется отсчет значения брутто-результата эксплуатации инвестиций.

Это в свою очередь влечет уменьшение начислений на зарплату и, как следствие, поддержание достаточно высокого уровня брутто-результата. Именно так дело и обстоит. Доказательством данного факта является прямо пропорциональный рост порога рентабельности вместе с ростом брутто-результата эксплуатации инвестиций. Если бы рост последнего определялся опережением темпов роста добавленной стоимости над расходами, то это бы влекло за собой снижение порога рентабельности.

Неадекватные темпы роста порога рентабельности и объема реализации продукции ведут к резкому падению запаса финансовой прочности. Таким образом, первая группа показателей позволяет сделать вывод, что среди основных внешних факторов, определяющих финансово-экономическое состояние предприятия, — факторы задолженности, как кредиторской, так и дебиторской. Во вторую группу сильно коррелированных показателей вошли:

брутто-результат эксплуатации инвестиций

Издержки прозводства Введение Финансовый менеджмент — управление финансами, то есть процесс управления денежным оборотом, формированием и использование финансовых ресурсов предприятий. Это так же система форм, методов и примеров, с помощью которых осуществляется управление денежным обороте и финансовыми ресурсами. Развитие рыночных отношений в стране обусловило повышение роли финансов в целом и отраслевых финансов в частности.

НРЭИ – «нетто – результат эксплуатации инвестиций», или – «прибыль до нетто-результатом эксплуатации инвестиций и суммой всех активов.

В нашем случае оно составило 3. Эффект финансового рычага может быть использован и для оценки кредитоспособности предприятия. Так как плечо финансового рычага меньше 1 0. Смысл эффекта финансового рычага: С помощью графического метода определим безопасный объем заемных средств. Типичные кривые дифференциалов изображены на рис. Кривые дифференциалов Определим положение нашего предприятия на графике.

Таким образом, кредит может быть увеличен на Определим верхнюю границу цены заемного капитала. Таким образом, данному предприятию, не теряя финансовой устойчивости можно взять дополнительную величину заемных средств на

Эффект финансового рычага (левериджа)

- наибольшая, что способствует снижению чувствительности проекта к внешним факторам и минимизации риска его реализации. Известно, что в практике долгосрочного планирования в заключение разработки бизнес-плана в обязательном порядке проводится анализ чувствительности инвестиционного проекта, призванный установить границы изменения основных параметров, при которых проект сохраняет приемлемый уровень эффективности и финансовой состоятельности.

Параметрами наиболее подверженными возможному изменению при реализации данного проекта являются уровень цен на конечную продукцию услуги , объём продаж и уровень инвестиций в постоянные активы. В плане оценки влияния этих факторов на изменение показателей эффективности проекта, рассмотрим основные положения теории финансового прогнозирования, представляющего собой процесс разработки и составления прогнозов, то есть научно обоснованных гипотез о вероятном будущем состояния экономической системы и экономических объектов, а также характеристик этого состояния.

Финансовое прогнозирование, с одной стороны, предшествует финансовому планированию, а с другой - является его составной частью, так как разработка текущих и оперативных финансовых планов производится на основе показателей финансовых прогнозов.

Если нетто-результат эксплуатации инвестиций в расчете на акцию невелик (а при этом дифференциал финансового рычага обычно отрицательный.

Определение текущей стоимости предприятия и его частей. Решения по покупке - продаже предприятий. Рыночная стоимость предприятия на основе рыночной стоимости акций Ликвидационная стоимость предприятия Стоимость на основе ожидаемых денежных потоков . Учет возможных ошибок в прогнозах. Динамика финансовых коэффициентов предприятия.

Необходимость цикличности в изменениях коэффициентов ликвидности и рентабельности. Вложение временно свободных средств предприятия: Сравнение с доходностью альтернативных вложений капитала Учет рисков, времени окупаемости Критерии финансовой эффективности проекта что лучше - или ? Необходимость учета эластичности или неэластичности спроса.

Вычисление порогового значения НРЭИ

Существуют следующие базовые показатели финансового менеджмента: С экономической точки зрения - это стоимость, созданная на предприятии за определенный период времени, это вклад каждого экономического субъекта в валовой внутренний продукт как результат общественного производства за определенный период времени. С экономической точки зрения - это та часть стоимости, созданной предприятием, которую по аналогии с марксистской интерпретацией можно назвать прибавочным продуктом предприятия , правда, содержащим и стоимость потребленных средств труда.

С экономической точки зрения - это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту предприятия. Иногда говорят еще о нетто-результате эксплуатации инвестиций как о прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль. С экономической точки зрения - это показатель эффективности функционирования предприятия, позволяющий сопоставлять результат эффект с затратами.

Сущность и содержание показателей: добавленная стоимость, брутто- результат эксплуатации инвестиций, нетто-результат эксплуатации инвестиций.

Операционный и финансовый леверидж Текущая деятельность предприятия направлена, прежде всего, на извлечение прибыли из находящихся в ее распоряжении активов. При анализе этого процесса обычно учитываются следующие величины: Этот показатель рассчитывается вычитанием из выручки предприятия за отчетный период стоимости потребленных материальных ценностей и услуг сторонних организаций. Для дальнейшего использования этого показателя необходимо вычесть из него налог на добавленную стоимость; брутто-результат эксплуатации инвестиций БРЭИ.

Рассчитывается вычитанием из добавленной стоимости расходов по оплате труда и всех налогов и обязательных отчислений, кроме налога на прибыль. БРЭИ представляет собой прибыль до вычета налога на прибыль, процентов по заемным средствам и амортизационных отчислений. Рассчитывается вычитанием из БРЭИ амортизационных отчислений; экономическая рентабельность, или коэффициент генерирования доходов ВЕР , уже упоминавшийся ранее в разделе, посвященном анализу при помощи финансовых коэффициентов. Вычисляется как частное от деления на общую сумму активов предприятия; коммерческая маржа.

Рассчитывается делением на выручку за отчетный период и показывает, какую прибыль до уплаты налогов и процентов дает каждый рубль оборота предприятия. В финансовом анализе этот коэффициент рассматривается как один из факторов, влияющих на экономическую рентабельность ВЕР. Действительно, ВЕР можно представить как произведение коммерческой маржи на оборачиваемость активов.

Методика Оценки Инвестиций